出行平台上市节律运行加速。继五次递表终于通过聆讯的嘀嗒出行后，二次递表的如祺出行在6月24日通过了港交所的主板上市聆讯。

从营收看，如祺出行畴昔三年收入捏续增长，2021年、2022年和2023年，如祺出行收入分裂为10.13亿元、13.68亿元和21.61亿元。同期如祺出行三年来捏续赔本，年内赔本分裂为6.84亿元，6.27亿元和6.93亿元，累计赔本跨越20亿元。

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从业务看，如祺出行上市仍面对多重挑战，包括自己业务体量较小，连年赔本以及关于团聚平台依赖性加多等。

上市面对多重挑战

如祺出行在2019年运行在广州上线网约车业绩，当今广州仍然是如祺出行最大的城市市集。除了网约车，如祺出行频年来还上线了一些新业务。凭据招股书，当今如祺出行的业务笼罩出行业绩（网约车、Robotaxi及顺风车业绩），技艺业绩（东谈主工智能数据及模子惩办决策和高精舆图）以及车队管制及业绩。新业务鼓动下，网约车业绩收入在总收入中的占比渐渐松开，2021年、2022年和2023年，网约车业绩收入占总收入的比重分裂为99.2%、91%和83.9%。车队管制及业绩收入占总收入的比重从2022年的8.7%飞腾至2023年的14.8%。

从单量看，当今如祺出行的网约车订单量在市荟萃占比较小。据网约车监管信拒绝互系实足计，2023年系总共收到订单信息91.14亿单。招股书清楚如祺出行2023年单量为9730万单，占行业总单量的1.07%。

频年来团聚平台单量增长较快，微型出行平台对团聚平台的依赖在加多。如祺出行在招股书中暗示，平台履行来自第三方出行业绩平台的订单量赓续加多，第三方平台订单由2022年的1870万单大幅加多至2023年的5700万单，占总订单量的比重从2022年的28.3%加多至2023年的58.6%。

跟着团聚平台影响力的加多，出行公司对其依赖性也在加多，为平台发展带来风险。如祺出行在招股书中暗示，平台网约车业绩的月均活跃乘客、平均搭车频率及年度乘客留存率分裂由2022年的116万名、10.2次及31.0%减少至2023年的99.7万名、9.0次及27.8%，主淌若由于平台履行来自第三方出行业绩平台的订单量赓续加多。

相较于自营平台，团聚平台还存在更多需要整改之处。本年5月，广州市交通输送部门召开网约车行业团聚平台责任会议，通报了近期反应的订单层层转卖情况，并对各团聚平台惨酷条目，条目作念好自查自纠，对存量接入平台、车辆、东谈主员作念晴天赋核查、建档，发现问题实时整改；同期，照章依规策动，险阻订单转卖，合理设定抽成比例，保险司乘正当权益。

6月玉林市交通输送局在约谈某德平台时，条目要合理制定和推论平台算法，按礼貌向关系部门进行算法备案，落实阳光抽成，幸免过高抽成。同期要切实保险乘客正当权益，团聚平台偏激联接的网约车平台要诞生健全首问精良轨制，实时妥善处理平台筹商投诉。

网经社电子商务考虑中心数字生涯分析师陈礼腾对第一财经暗示，如祺面对的挑战包括市集竞争挑战、地域膨胀挑战和技艺研发干预等挑战。

陈礼腾暗示，刻下，网约车市集日渐富饶，玩家广阔，变成了以滴滴出步履“一超”，T3出行、曹操出行位列第二梯队，首汽约车、享谈出行、如祺出行、万顺叫车等为中长尾的市集形式，市集红利正渐渐收窄。另一方面，如祺出行当今主要相聚在大湾区运营，市集份额和用户渗入率虽高，如要进一步发展则面对地域膨胀的贫穷，开拓更多的市集需要干预更多的资源和资金。此外，公司诡计将IPO召募的部分资金用于自动驾驶及Robotaxi运营业绩的研发手脚，这可能会加多公司的财务压力。值得顾惜的是，如祺出行已于2021年运行鼓动Robotaxi的开荒及贸易化，当今在广州和深圳提供有东谈主驾驶网约车和Robotaxi业绩贸易化搀杂运营业绩。甘休2023年12月31日，该公司Robotaxi业绩已运营累计20,080小时，笼罩545个站点。

行业问题仍待惩办

从行业变动看，近期出行领域迎来上市潮。6月12日嘀嗒出行通过了港交所聆讯，4月底曹操出行提交了招股书，此外享谈出行也有IPO的诡计。

但从招股书看，上述平台仍面对盈利贫穷。从营收规模看，曹操出行营收高于如祺出行不少，然而仍无法惩办赔本问题。曹操出行2021年至2023年平台收入分裂为71.5亿元、76.3亿元和106.7亿元，三年来的策动赔本分裂为28亿元、18.7亿元和15.8亿元。

陈礼腾暗示，如祺出行在畴昔几年中营收终了快速增长同期业务模式尚未终了盈利。由于互联网公司运营逻辑不同，上市处于赔本属于多数神色。关于出行公司来说，盈利通常亦然一个多数面对的挑战。要终了盈利，小程序开发价格既需要开源也需要节流。

节流方面，最初即是优化资本结构，镌汰司机业绩费等资本开销，以如祺出步履例，收入资本中司机业绩费占据了极高比例。不错通过提高运营后果、优化派单系统等方式，镌汰空驶率，提高司机接单率，从而在一定进程上镌汰司机业绩费占收入的比例。此外即是通过技艺立异和数字化技巧精简运营和管制资本，提高全体运营后果。

开源方面，不错通过多元化业绩，比如拓展新业务，告白联接，与酒旅、汽车制造商、金融机构等诞生联接等方式加多收入着手。

此外，出行公司布局自动驾驶技，加大自动驾驶技艺的研发干预，鼓动自动驾驶技艺在出行业绩中的愚弄，从长久上看有助于镌汰东谈主工资本、提高运营后果。终末即是通过制定针对性的营销策略，加强品牌宣传和推广，擢升品牌驰名度和好意思誉度，诱骗更多用户。

另一重贫穷在于行业当今处于十羊九牧的情况。如祺出行招股书清楚，2021年、2022年及2023年，网约车业绩的日订单量分裂为12.6万、18.1万单和26.7万单，2021年和2022年的日订单增速分裂为42.3%和47.6%。2021年、2022年及2023年，如祺出行的月均活跃司机1.19 万名、1.86万名和3.68万名，2021年和2022年的增速分裂为56.3%和97.8%，高于订单增速。此外，如祺出行2023年的月均活跃乘客从2022年的116.1万下滑至99.7万名。

此外，司机业绩费在出行业绩收入（以网约车业绩收入为主，其他出行业绩收入占比较低）中的占比渐渐下落，20212021年、2022年及2023年，司机业绩费在出行业绩收入中的占比分裂为116.3%、103.2%和98.9%。这意味着平台在收到每1元的出行业务收入后给到司机的用度从2021年1.16元下落至2023年的0.98元，处于下滑趋势。

如祺出行在招股书也暗示，司机业绩费占收入资本的百分比由2021年的93.5%下落至2022年的85.2%，并进一步减少至2023年的77.6%，主淌若由于司机黏性增强，提供予司机的激发减少。此外车队管制及业绩于2021年运行后车辆采购资本加多，导致各时候汽车业绩站的资本透彻金额及占收入资本的百分比加多。

多家平台上市后是否会对全体市集带来改造，对此陈礼腾暗示，改造行业形式的契机一直存在，但这一历程也充满挑战，受到技艺立异、计谋变化、市集竞争、资金等多方面要素的共同影响。

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陆涵之

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