近日，上证e互动平台上出现多条关联埃珂森好意思铜空单的发问：“传公司旗下IXM在COMEX铜执有多量空单，现在被逼仓，损失惨重，求教情况属实吗？现在COMEX铜显性库存处于历史低位，如果被逼仓，公司有毒害现货进行交割吗？”“网传IXM执有多量COMEX铜空单，导致公司多数失掉？请董秘回复是否属实？如属实，会失掉若干？如不属实，请公司辟谣。”
对此，洛阳钼业17日发布公告称，全资子公司IXM是宇宙级金属贸易平台，手脚专家抨击的大量商品贸易商在专家销售洛阳钼业的居品，包括洛阳钼业100%的自产铜居品，同期IXM也交游多量的第三方金属和精矿居品。IXM对金属贸易进行了100%的对冲，以裁汰其交易行径中的价钱风险。IXM说明其专家实货贸易的需要，行使专家各主要金属交游所的繁衍品合约严格措置商品价钱风险，与洛阳钼业自产铜的价值并无径直关联，不会影响洛阳钼业自产铜的销售价钱。IXM不作念单纯投契交游。IXM从事的交游是跨市、跨期、跨品种等对冲和套利交游策略，风险透顶可控。
事实上，执有空头头寸是金属贸易商常见的交游策略之一，超过是在预期商场价钱下落时，通过卖出期货合约来对冲现货商场的风险。商场东说念主士暗示，这种对冲交游策略与单纯投契不同，因为它是通过在不同商场进行相悖的操作来裁汰谋略风险。然则，如果干系商品价钱出现不测的大幅飞腾，空头头寸可能会靠近浩荡的失掉风险。因此，IXM执有多量空头头寸的行径自身并无欠妥，但如实需要严慎措置风险。
“一般来说，贸易商齐会有一定的常备库存，当干系商品价钱飞腾到历史高位区间后，贸易商会筹议后续价钱下落的风险，因此会进行期货卖出操作。但是若入场时机分离适，空头头寸会靠近较大风险，如果企业我方的库存是期货交割品，参预交割才能基差转头，则举座风险可控；如果莫得可供交割的库存，将会靠近被逼仓的风险，肖似2022年伦镍风险事件。如果IXM莫得COMEX铜交割品库存，则后续会靠近一定的风险。”华夏期货筹议所工业品组崇敬东说念主刘培洋暗示。
app据金瑞期货筹议所副长处龚鸣先容，本次风险事件的缘由主如果COMEX商场本年以来与LME等商场的价差执续走高，高于历史平均水平，运行部分套利以及保值策略将空头放至COMEX商场。以5月14日的盘面数据来看，COMEX总执仓量与库存的比值高达162，重叠好意思国地区因巴拿马运河运输问题导致的现货偏紧，因此诱发逼仓行情，短时间内好意思铜与伦铜价差扩大至900好意思元/吨。不外，COMEX商场与LME商场的价差很快便转头到了300~400好意思元/吨，逼仓的风险现在依然大幅好转。
“IXM是否失掉要取决于其诞生头寸的实践资本。”龚鸣说。
据期货日报记者了解，IXM手脚专家第三大有色金属贸易商，领有严实的风控机制，具备搪塞商场风险和流动性风险的智力。公开良友显现，小程序开发公司IXM凭借多年的矿产贸易行业老师和细密的声誉，在专家金属贸易商场上诞生了较高的行业壁垒，在金属贸易边界获取了权贵的事迹。2022年，IXM精矿居品贸易量达到311.8万吨，细腻金属居品贸易量达到313.7万吨。此外，IXM在2023年的金属贸易业务中结束了9.1亿元的净利润，显现出其强劲的盈利智力和商场竞争力。
尽管洛阳钼业实时回复了商场和蔼，但其公司股价照旧受到影响，贯穿两日走低。
“这种负面音书经常会激励商场心境的变化，进而影响股价。洛阳钼业的后续处理治安这标明它对商场的担忧有所准备，况且有一定的风险措置治安。此外，从洛阳钼业的财报来看，其流动金钱和流动比率齐处于较好水平，财务情景较为肃穆。这也为洛阳钼业搪塞商场波动提供了一定的保险。”一位不肯具名的商场东说念主士暗示。
这次IXM在COMEX铜商场遭逢逼空的情形未免令东说念主回忆起两年前民营企业青山集团在LME镍商场中通常的遭逢。不外，记者了解到，两者遭逢逼空的原因有着很大区别，青山集团遭逢逼空是因为那时镍商场供需结构失衡，穷乏现货无法交割而被外洋贸易商挤仓，而这次IXM遭逢逼空仅仅库存结构性病笃，需要时间调配。
面对逼空行情，IXM和青山集团的搪塞治安也有所不同。IXM强调其罗致对冲交游策略来裁汰风险，并强调其风控机制严实，操作均在框架内。而青山集团在此前的事件中尚未作出公开回复，有报说念称他们可能选定了与期货银行债权东说念主达成静默契约等治安来搪塞逼仓风险。
“从这两个案例中咱们不错得到一些启示：最初，无论是金属贸易商照旧分娩企业，齐需要密切关注商场动态，实时评估风险并选定相应的治安；其次，多元化投资和了解商场动态和规章是裁汰投资风险的灵验样子；临了，采用可靠的交游敌手也相称抨击，与信誉细密的交游敌手勾搭不错裁汰交游风险并保护自身利益。”上述不肯具名的商场东说念主士暗示。
“COMEX铜近期彰着强于LME铜，主要原因在于COMEX铜库存下滑至低位水平，且可交割货源有限。数据显现，本年4月初于今，COMEX铜库存从3万短吨下降至5月17日的2.01万短吨；而同期LME铜库存仅从11.2万吨降至10.4万吨。4月底，LME在途库存中有一半是俄罗斯金属，第二大构成部分是中国金属。2024年以来，国内电解铜产量增长是专家铜产量增长的主要驱能源，但现在COMEX的交割品牌中尚未有中国铜企入驻。另外，俄罗斯金属本年再度受到制裁，俄罗斯铜也弗成用于COMEX交割。因此，商场矛盾有望不竭，除非空头主动认输离场大略交游所有计谋搅扰，不然COMEX铜价有望不竭强势。”刘培洋说。
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在龚鸣看来，现在COMEX商场仍是BACK结构，标明现货病笃尚未透顶温存，诚然已有货源向好意思国流转，但巴拿马运河运输仍未透顶还原，部分地区运输船期偏紧，如中国知友意思国部分口岸运输船期依然排至6月底，COMEX仓库制裁俄铜偏严，其他地区补货仍需时间，提倡严慎对待。
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