| 发布日期：2024-11-08 07:18 点击次数：68 |
华创证券研报指出，分析历史上的五次快牛（出现过20个来去日内，上证综指最大涨幅卓绝20%的时辰段）。起首为局部最低点，尽头为局部最高点。本轮行情，上证综指从9月18日至9月30日，区间涨幅如故卓绝了20%（22.8%）。因而，昔时五次快牛手艺的一些缱绻变化关于本轮行情的追踪而言有鉴戒意旨。
由于快速行情中的研判通常需要荒谬高频，因此考取来去层面缱绻为主。这些缱绻齐具备双面性，一方面缱绻越好意味着热度越高，另一方面缱绻太好又会意味着周而复始。
不雅测缱绻1：成交额
过往五次牛市来看，牛市手艺成交额增长较多，平均而言，五次牛市尽头的成交额是起首成交额的12.2倍，最短的一次是2019年的牛市，区间尽头成交额是起首成交额的3.3倍。本轮行情，9月18日WIND全A成交额为4817亿，9月30日为2.6万亿，9月30日成交额是9月18日成交额的5.4倍。
成交额的最高点并非是行情的最高点。但，近三次牛市来看，成交额见顶后，后续上证综指涨幅空间较小。近三次牛市，成交额见顶前，平均涨幅为76.8%，成交额见顶后，平均涨幅为9.1%。
不雅测缱绻2：融资融券
2014年-2015年的牛市手艺，两融余额从4054亿增长到2.2万亿，尽头是起首的5.5倍。2019年牛市手艺，尽头是起首的1.27倍。
本轮行情，9月18日，两融余额为1.37万亿，凭据WIND数据（现在更新至9月27日），9月27日为1.39万亿。若按照1.27倍设定存眷线，则两融余额到1.74万亿时需要给予警惕。
不雅测缱绻3：新成就基金份额
狡计牛市尽头地点月的新栽种的偏股型基金份额与牛市起首地点月的新栽种的偏股型基金份额。2005年以来四次牛市平均倍数为9.9倍，最小的一次是2019年，为2.1倍。本轮行情，闭幕至9月27日，9月新成就基金偏股型基金份额共计为285.9亿，后续可接续存眷新栽种金额份额变化。
不雅测缱绻4：ERP
一是关于沪深300 ERP分位数（磋商到沪深300指数从2005岁首始编制，狡计9年分位数，以在2014年牛市手艺取得这一缱绻）。2014-2015年牛市、2019年牛市手艺，分位数的起首齐较高，卓绝80%，小程序开发公司尽头齐较低。本轮行情，9月18日，沪深300 ERP分位数为99.9%，到9月30日为61%。
二是关于沪深300 ERP十足值。四次牛市ERP十足值平均变化幅度为5.1个百分点。本轮行情，9月18日沪深300ERP为7.16%，9月30日为5.39%，现在变化幅度为1.77%。
1. 乌拉圭是第一届世界杯足球赛的冠军队伍，1930年以主场身份4比2击败阿根廷夺得首届世界杯冠军。世界杯最佳成绩是1930年和1950年的冠军。2011年美洲杯乌拉圭3-0战胜巴拉圭，第15次捧得美洲杯，成为获得美洲杯最多的国家之一。
不雅测缱绻5：股息率与利率之差
一是关于沪深300的股息率与十年国债利率之差分位数（同理，狡计9年分位数）。2014-2015年牛市、2019年牛市手艺，这一差值分位数起首齐较高，卓绝80%。尽头齐大幅回落。本轮行情，9月18日，沪深300这一缱绻分位数为100%，到9月30日为91.8%。
二是关于沪深300这一缱绻的十足值。过往四次牛市从起首到尽头，沪深300股息率齐低于十年国债利率，区间差值变化幅度平均为1.86%。本轮行情，9月18日，沪深300股息率高于十年国债利率，差值为1.38%。到9月30日，这一差值为0.62%。
不雅测缱绻6：记号性个股涨幅
接管三个个股，一是与证券开户关连的个股（东方钞票），二是证券来去关连的个股（恒生电子），三是受益证券来去个股（券商，接管涨幅最大的阿谁）。
现在来看，本轮行情（9月18日-9月30日），东方钞票的涨幅如故卓绝2019年牛市手艺。但券商涨幅偏低，涨幅最大的个股涨幅为59.9%，此前2014年-2015年牛市、2019年牛市，券商涨幅最大的个股涨幅别离为594%、147%。恒生电子的涨幅也低于前两次牛市手艺。
不雅测缱绻7：翻新高个股数目
小程序开发第7个缱绻不错通过不雅察翻新高个股数目推测A股的赢利效应。咱们狡计牛市手艺创三年新高个股数目占比。此前五次牛市，区间内，创三年新高个股数目占比最大值平均达到33.5%。刻下行情，到9月18日-9月30日，创三年新高个股数目占比最大值仅为2.8%，处于偏低位置。
不雅测缱绻8：官媒定调变化
牛市手艺，官媒的定调不异值得存眷。以2014-2015年牛市为例，官媒对股市的定调履历了三个阶段。先是呵护为主，再次强调要“把执牛市红利”，“悠扬不改慢牛”。临了强调牛市风险。
刻下阶段，官媒定调或尚在呵护阶段。
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