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联系我们 百亿好意思元世纪大爆仓：好意思国梦境灭铁狱度余生
发布日期：2024-07-18 16:32 点击次数：190
文 | 新浪科技 郑峻
他原来是“好意思国梦”的极致版：一个亚洲侨民靠我方的才华和常识，在好意思国名校拿到高级学历，插足华尔街打拼数十年，成为掌控数百亿好意思元钞票的亿万富翁。但最终却因为非常的计算与冒险，导致终生用功个东说念主身家全部清零，还要在监狱渡过余生。
软件开发恐在监狱渡过余生
这是华尔街比年来最血腥的一幕。在2021年3月的那场世纪大爆仓中，钞票高达360亿好意思元的基金Archegos在短短10天之内就爆仓牺牲；基金公司我方血本无归不说，更让诸多投资银行赔了跳跃百亿好意思元，迤逦导致百年老店瑞士信贷被动贱卖。
三年之后，Archegos负责东说念主还要付出更重的代价。昨天好意思国纽约曼哈顿联邦法庭，12名陪审员经过两天的探讨，最终认定Archegos创始东说念主Bill Hwang（韩文名：황성국，英文名： Sung Kook Hwang，以下音译为黄比尔） 10项诈骗关系罪名开拓。
黄比尔策划濒临着11项指控，包括了证券诈骗、电话诈骗、协谋诈骗以及主管市集等罪名，临了只须一项主管市集的罪名莫得开拓。一都被定罪的还有他的副手、Archegos基金首席财务官哈利根（Patrick Halligan），他的三项证券诈骗指控全部被认定罪名开拓。
在陪审团宣判之前，这一案件照旧经过了长达两个月的审讯，听取了21名证东说念主的证词，其中包括Archegos前首席投资官和风险管控官。他们照旧与功令机构达成认罪公约，并合营探问出庭指证黄比尔，这两名前职工的证词对黄比尔与哈利根的定罪起到了重要的作用。
黄比尔衣着深色西服坐在被告席，面无色彩地凝听着陪审团宣读判决。按照好意思国功令体系，陪审团负责定罪，接下来则是交由法官在10月底通告刑期。鉴于每一项罪名的最高刑期都是20年。这位照旧60岁的基金富翁只怕要在监狱渡过余生。
好意思国梦的终极版
黄比尔出身在韩国一个虔敬的基督教家庭，父亲是教士，母亲则是布道者。他在韩国长大，直到18岁才随父母侨民好意思国，在拉斯维加斯假寓下来。
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来到好意思国之后，黄比尔就碰到了东说念主生最大贫窭：他的父亲晦气病故，家里失去了经济起原。他不得不在麦当劳打工挣钱，同期进步我方的英语水平。所幸禀赋灵敏，黄比尔靠我方的用功先后在加州大学洛杉矶分校UCLA以及卡内基梅隆大学拿到了经济学以及MBA学位。
名校毕业之后，黄比尔插足了华尔街。看成一个韩裔好意思国东说念主，黄比尔第一份责任是在韩国当代集团旗下的当代证券（Hyundai Securities）纽约部门，主要向好意思国东说念主倾销韩国公司证券。
他的东说念主生调养在90年代中期到来。黄比尔遇到了我方的伯乐、对冲基金巨头朱利安·罗伯茨（Julian Robertson），在向后者倾销韩国股票之后，黄比尔随后就加入了后者创办的传闻对冲基金老虎公共科罚基金（Tiger Management）。
罗伯茨很欣赏黄比尔，粗略是因为两东说念主有着疏浚的冒险基因。2000年，罗伯茨给了黄比尔2500万好意思元的初始资金，让后者首创我方的老虎亚洲科罚基金（Tiger Asia Management），开启了他的单飞生存。
黄比尔的投资战略终点激进，钞票科罚功绩也终点惊东说念主：钞票最岑岭的时候，老虎亚洲科罚基金的钞票曾经高达50亿好意思元，年化呈报率高达16%。这个糊涂的韩国侨民终于成为了亿万富翁。
虔敬信徒与非常计算
黄比尔的对冲基金生存充满着争议。受父母的影响，他是个虔敬的基督徒，致使用宗教信仰来率领我方的投资战略。黄比尔最到手的一笔投资是Linkedin，他觉得这是天主团结我方投资这个行状社交网站，匡助东说念主们找到责任。
黄比尔给东说念主留住的印象亦然谦恭可亲，永远带着浅笑，乐善好施，温雅于宗教与慈功德业。发财致富之后，黄比尔平淡参加各式公益举止，向诸多基督教和慈善团体捐出了上千万好意思元。
直到曼哈顿审判确今日，黄比尔还随身佩戴着宗教书本阅读，粗略是造假，也粗略是但愿从中找到劝慰。而在案件审理中，受到他捐赠的基督教团体也在匡助他向陪审团和法官求情。
但另一方面，黄比尔在投资方面又像是一条鲨鱼一样计算凶猛，即等于屡次碰到失败也不改冒险人道，高杠杆是他的象征战略，敬重的股票就重仓加码，直到临了碰到没顶爆仓。
黄比尔并不是莫得资格罪责败。2008年好意思国金融危急之后，他的老虎亚洲基金就曾经遭受重创，几次要紧投资失实之后，钞票缩水了跳跃三分之二，黄比尔本东说念主曾经经这次贫窭其视为“天主给他的劝诫”。但这次“劝诫”似乎只让黄比尔愈加积极参与慈善公益，却都备莫得影响到他随后更为计算冒险的投资。
而况，看成虔敬基督徒的他不吝触犯法律从事罪人来往。2012年，黄比尔与好意思国政府达成刑事和民事妥协，支付跳跃6000万好意思元的罚款，承认在2008年和2009年行使内幕信息罪人来往两家银行股票。他运营的老虎亚洲科罚基金也被动关闭，被充公了1600万好意思元的罪人所得。2014年，黄比尔又被香港监管部门辞谢来往四年时候。
荒诞繁衍品杠杆来往
在老虎亚洲科罚基金因为内幕来往被破关闭之后，黄比尔在2013年创办了一家新的眷属基金Archegos Capital Management。虔敬信仰基督教的黄比尔遴荐了Archegos这个称号，这是希腊语顶用来称呼耶稣基督的词汇。
天然遭受处罚被动关闭老虎亚洲基金，但黄比尔并莫得篡改他的计算与冒险人道。他在Archegos收受了一种更为不透明和荒诞的投资战略，制作小程序小程序要多少钱在苦衷监管的同期，又不错加大杠杆比例。
Archegos不同于传统的对冲基金，并不接受投资者资金。但与此前的老虎基金相似，黄比尔主要投资好意思国和中国诸多科技公司，包括Viacom、Discovery、腾讯、百度、跟谁学等企业。而况，他习气于大宗执仓归拢滑业的公司，似乎都备不在乎散播风险。
然而，Archegos骨子上并莫得径直执有这些股票，而是通过收益交换和差价合约等各式复杂的金融繁衍品，与诸多投行进行对冲来往。这样Archegos就不错以很小的本金，以极高的杠杆对这些股票进行押注。从合约职守方面来说，是这些投行执有上诉公司的股票头寸与Archegos进行来往。
好意思国证券来往委员会（SEC）法例，一个投资者执有好意思国上市公司股票跳跃5%就需要清楚执股信息。但由于Archegos并莫得径直执股，是以也不需要向金融监管机构进行讲述他们的风险敞口。这让黄比尔变成了一个隐形的对冲基金巨头，直到最终爆仓才插足媒体的聚焦。
习气在刀尖上舔血的黄比尔，最终照旧倒在了我方的荒诞投资战略中。天然导致他们牺牲的是诸多未必事件的重复，但Archegos的崩溃却是高杆杆繁衍品来往下的势必后果。高杠杆让黄比尔以小本金收益颇丰，也让他最终遭受了没顶之灾。
2021年3月中旬，Archegos重仓执有繁衍品合约的Viacom、雾芯科技、跟谁学等数支股票因为各式不同原因导致股价大幅下落，一周之内市值挥发过半。执有繁衍品合约的Archegos也收到了多家投行追加保证金的见知。
史诗级百亿好意思元爆仓
因为黄比尔此前的荒诞杠杆操作，Archegos濒临着跳跃600亿好意思元，最高可达1000亿好意思元的保证金敞口，这照旧远远跳跃了他们的承受范围。3月25日，黔驴技尽的黄比尔有筹商了高盛、摩根士丹利、野村证券、瑞士银行和瑞士信贷等多家投行，但愿获取他们的缓期幸免爆仓，但并莫得达成一致。
3月26日，Archegos的爆仓技艺终于到来，而与他们进行繁衍品来往的多家投行也被动强行平仓，大宗折价抛售来往触及的Discovery、百度、唯品会、雾芯科技等多家股票，总抛售规模高达190亿好意思元。
这次强行平仓导致Archegos一天耗损了100亿好意思元，创下了华尔街历史单个投资者的单日耗损之最。其中触及到的好意思国与中国科技股票也无辜受到波及，在遭受抛售之后合座市值挥发了跳跃300亿好意思元。
Archegos爆仓事件其实并莫得对好意思股大盘并莫得形成显豁冲击，只触及到他们投资组合中的多家股票，因为好意思国股市那时正处在好意思联储超低利率带来的牛市阶段。不外，与Archegos进行繁衍品来往的关系投资银行却因此承受了弘大耗损。
据摩根大通推断，各家投行策划耗损高达100亿好意思元。高盛和摩根士丹利是伊始清仓的两家投行。因此他们的耗损是其中最小的，而其他投行则莫得这样好运：三菱日联金融集团耗损了3亿好意思元，瑞士银行耗损了8.61亿好意思元，野村证券耗损29亿好意思元。
瑞士信贷是被黄比尔坑得最惨的投行。在Archegos爆仓事件中，瑞士信贷耗损了55亿好意思元，被动在2021年11月关闭了旗下的证券融资业务。这次爆仓是瑞士信贷堕入流动性危急的主要原因之一，更径直导致了160多年历史的瑞士信贷股价不休崩盘。
在瑞士金融监管部门的安排下，2023岁首瑞士银行只是以30亿瑞士法郎的地板价袭取了瑞士信贷。此外，瑞士银行还要给瑞士信贷的监管职守兜底。前年完成收购之后，瑞士银行应许向好意思国与英国监管部门支付4亿好意思元罚款，就瑞士信贷在Archegos爆仓案件中的风险管控不当问题达成妥协。
金融繁衍品乱象是主因
2022年4月，在Archegos爆仓事件整整一年之后，好意思国政府放心逮捕了黄比尔以及哈利根，向他们提倡诈骗、共谋、证券诈骗、主管市集等11项指控。黄比尔的保释金高达1亿好意思元，在典质了两座房产以及交纳500万好意思元现款之后，他得以取保候审。
黄比尔的辩说讼师觉得，他在Archegos的这些操作是都备正当的，投资银行是为他们我方的繁衍品来往失败进行买单。但曼哈顿稽察官则指控黄比尔团队向投行夸大了他们繁衍品来往的执股价值，以诈骗妙技将15亿好意思元的投资组合推广到了360亿好意思元。“这种主管市集的行径必须要承担职守。”
负责此案的好意思国曼哈顿联邦检控官达米安·威廉姆斯（Damian Williams）暗意，黄比尔与他的副手夸大了Archegos所投资的十多支股票的头寸规模，误导了投资银行与他们进行繁衍品来往。
与上一次认罪内幕来往不同，这一次黄比尔休止接受统统指控。他的讼师团在此前的辩说经由中一直暗意，检控方只是试图在给高风险激进投资妙技定罪，黄比尔也莫得从我方的执股中套现，莫得中饱私囊。但显豁，陪审团并莫得确信他的辩说。
一个计算无度的基金司理，确凿形成了百亿好意思元的天价缺口。Archegos爆仓事件激发了好意思国、欧洲与日本监管部门的探问，最终导致了黄比尔遭到告状和定罪。但与2008年金融危急相似，这次Archegos史诗级爆仓背后，一样是不受实现的金融繁衍品乱象。
黄比尔所操控的收益互换和差价合约等繁衍品是在场社来往的灰色地带，各家投行并不知说念黄比尔到底进行了若干杠杆繁衍品合约。因此黄比尔才得以与诸多投行巨头同期进行来往，主管着跳跃300亿好意思元的投资组合。而各家投行在利益的驱使下，也莫得进行有用的风险管控，纷纷遴荐与黄比尔进行高杆杆来往，涌现了跳跃百亿好意思元的敞口。
关联词，即便黄比尔个东说念主申明缭乱，若是好意思国监管部门不成遴选有用范例，管控各式林林总总的高杠杆保证金来往，对Archegos这样的眷属基金进行监管，那么翌日华尔街依然还会出现新的黄比尔。
毕竟，计算是东说念主类的人道。不受监管就是乱象根源。
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